Le flot d'aluminium russe sape la précision des prix LME

MetalMiner publie activement une variété de métaux et de développements de marché. Cependant, nous préférons discuter des sujets que nos clients nous apportent, en particulier ceux qui gardent les acheteurs éveillés la nuit. Un tel sujet qui a été récurrent au cours des derniers mois est l'anxiété entourant la citation de l'aluminium LME. Plus précisément, il y a eu beaucoup de discussions sur l'échec potentiel du LME à refléter la véritable valeur des prix mondiaux en aluminium. Bien qu'il puisse être une déclaration trop simplifiée, il est essentiel de noter qu'il n'y a pas de prix en aluminium mondial unique. Au lieu de cela, chaque marché du monde a des prix primaires en aluminium. Cela dit, les devis de London Metal Exchange influencent largement ces prix, en tenant compte des primes et des remises pour tenir compte des coûts locaux, des taxes et des pressions de l'offre / de la demande.

La principale préoccupation de maintenir les acheteurs la nuit est la position de l'offre / demande. Plus précisément, l'inquiétude découle de l'offre excédentaire de l'aluminium russe et de l'offre limitée de métal non russe sur l'échange. Cette situation pourrait potentiellement conduire à un excès du métal de l'échange provenant d'une source d'approvisionnement que trop peu d'acheteurs sont prêts à utiliser. Ceci, à son tour, pourrait entraîner le commerce du prix LME à un rabais sur sa valeur réelle. Le mois dernier, nous avons signalé des oscillations sauvages dans le contango / arriéré sur le LME. Cela provient principalement de commerçants en concurrence pour des parcelles de marques non russes. Cependant, la rareté du métal non russe a des conséquences de grande envergure au-delà de l'échange lui-même.

Selon Reuters , les marques russes représentaient environ 80% des actions en aluminium garanties sur le LME fin juin. De plus, la situation s'est probablement aggravée depuis lors. Les entrepôts asiatiques stockent une partie importante de ce métal, car la Chine a été le plus grand consommateur de métal russe, à la fois directement et du LME. Néanmoins, Reuters a observé que l'appétit de la Chine pour le métal primaire russe semble s'affaiblir. L'année dernière, le commerce entre la Russie et la Chine était robuste, la Chine exportant de l'alumine vers la Russie et recevant des lingots primaires en retour.

Ce commerce était avantageux pour la Chine, en particulier lors d'une sécheresse au Yunnan qui a réduit sa capacité de fusion. En effet, les importations chinoises d'aluminium primaire de marque russe sont passées de 291 000 tonnes métriques en 2021 à 462 000 tonnes métriques l'an dernier. Le rythme des importations a accéléré davantage au cours du premier semestre de cette année, les importations de métaux russes en hausse de 177% en glissement annuel à 414 000 tonnes métriques. À l'époque, l'aluminium russe représentait 85% des importations chinoises.